Виктор Касьянов: Возможно ли падение доллара до 60 рублей к концу 2020 года?

Интервью Германа Грефа не стало неожиданностью для участников валютного рынка. Среди стратегов ведущих инвестиционных банков Сбербанк КИБ является одним из самых оптимистичных в отношении рубля.

Причина уверенности главы крупнейшего госбанка России, вполне возможно, основана на прогнозе нефтяных цен. Есть мнение, что Сбербанк ждет котировки Urals на уровне 50 долл./барр. к концу года. Это выше уровня отсечки по бюджетному правилу (42,50 долл./барр.), которое определяет механизм покупки/продажи валюты в Фонд национального благосостояния. С учетом ожидающейся корректировки или даже заморозки бюджетного правила курс в 60 долл./барр. вполне достижим.

Есть мнение, что Сбербанк ждет котировки Urals на уровне 50 долл./барр. к концу года

Тем не менее, мы не разделяем подобный оптимизм и ожидаем курс рубля на уровне 75 к доллару на конец года. Наш прогноз строится на сохранении рисков восстановления мировой экономики, который будет доминировать и ограничивать рост спроса на сырьевые товары.

По нашему прогнозу, в текущей ситуации цена Urals в 40 долл./барр. является максимальным уровнем, к которому способны адаптироваться экономики европейских стран. Это будет определять состояние платежного баланса страны. Физическое падение экспорта нефти из-за ограничений, наложенных соглашением ОПЕК+, уже привело к 20%-ному падению добычи нефти в России.

Мы можем получить 75 рублей за доллар к концу года с большой долей вероятности.

Добавим ожидаемый в третьем квартале рост импорта из-за отложенного потребительского спроса, а также усиление оттока капитала из-за снижения дифференциала между долларовым и рублевыми ставками.

В итоге, мы можем получить 75 рублей за доллар к концу года с большой долей вероятности. Причем существенная часть движения, вероятнее всего, состоится в летний период.