«Коммерсантъ»: ВТБ разочаровал инвесторов

Решение наблюдательного совета ВТБ направить на выплату дивидендов лишь 25 % от чистой прибыли по МСФО вызвало резкое недовольство инвесторов — котировки акций банка обвалились на 8,6 %, опустившись до минимального с начала февраля уровня. Об этом пишет газета «Коммерсантъ».

Как стало известно, ожидания участников рынка были существенно выше: они рассчитывали, что кредитная организация распределит среди акционеров не менее 35 % чистой прибыли. При этом в текущем году банк активно работал над укреплением своих показателей — в частности, занимался продажей непрофильных активов и секьюритизацией кредитного портфеля.

Вчера, 26 мая, наблюдательный совет ВТБ предложил утвердить дивидендные выплаты по итогам 2025 года в размере 9,71 рубля на акцию. Совокупный объём выплат должен составить 125 млрд рублей, что совпало с нижней границей прогнозов аналитиков, ожидавших диапазон 25–35 %. Эксперты напомнили, что годом ранее банк был щедрее: тогда на дивиденды направили 50 % чистой прибыли — почти 275 млрд рублей.

Негативная реакция рынка проявилась незамедлительно: уже в течение первых 15 минут после публикации новости на торгах Московской биржи акции ВТБ потеряли 8,6 % стоимости, опустившись до отметки 79,34 рубля. За два дня капитализация кредитной организации сократилась на 129 млрд рублей.

Представители БКС пояснили, что подобная реакция рынка была предсказуема: инвесторы не только рассчитывали на более высокий уровень выплат, но и не ожидали столь оперативного запуска процедуры дополнительной эмиссии.

Наблюдательный совет вынес на годовое собрание акционеров вопрос о размещении дополнительной эмиссии. По информации, озвученной главой ВТБ Андреем Костиным в интервью ИС «Вести», лимит эмиссии установлен на уровне 500 млрд рублей — хотя не факт, что вся эта сумма будет задействована. Цена размещения акций определена в 87 рублей.

Эксперты обратили внимание на особый статус ВТБ в контексте действующего с 2021 года постановления правительства, согласно которому госкомпании обязаны направлять на дивиденды не менее 50 % чистой прибыли по МСФО.

Для банка было сделано исключение — это связывают с необходимостью сохранить достаточный уровень капитала. Как сообщал ранее первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов, на 1 апреля 2026 года норматив достаточности собственных средств группы (Н20.0) составил 10,7 % при регуляторном минимуме в 10 %.

Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов пояснил, что при выплате 50 % чистой прибыли норматив мог снизиться до 10,3 %, что создавало риски для финансовой устойчивости банка.

Эту мысль развил ведущий инвестиционный аналитик «Го Инвест» Никита Бредихин, отметивший, что даже незначительный макроэкономический шок или повышение надбавок к нормативам могли бы серьёзно осложнить положение организации.

По его оценке, при выплате дивидендов в размере 25 % около 375 млрд рублей чистой прибыли останется в распоряжении банка и будет направлено на укрепление норматива.

Ранее ЦБ порекомендовал банкам повысить контроль за внесением крупных сумм наличными. Подробнее об этом читайте в материале Общественной службы новостей.