Эксперт оценил потери криптокомпаний от снижения ставки ФРС в миллиарды доларов

В сентябре 2025 года мировые рынки ожидают, что Федеральная резервная система США (ФРС) начнет смягчать денежно-кредитную политику, возобновив процесс снижения кредитной ставки. Это событиеп принято считать позитивным фактором для рынка криптовалют. Однако снижение ставки окажет значительное влияние на доходы эмитентов стейблкоинов, таких как Tether (USDT) и Circle (USDC).

Базовая ставка Федеральной резервной системы (ФРС) — это кредитная ставка, используемая банками для предоставления друг другу краткосрочных займов. Она же является условной основой для последующего кредитования населения и бизнеса.

«Снижение процентных ставок ужасно для таких чувствительных к ним компаний как Circle», — написал в соцсети X финансовый аналитики и партнер в венчурном криптофонде Dragonfly Омар Канджи.

Речь идет о том, что эмитенты таких централизованных стейблкоинов, как USDT и USDC, покупают гособлигаций США в качестве резерва для выпуска своих токенов. Эти ценные бумаги выступают обеспечением для стейблкоинов и одновременно приносят процентный доход от облигаций. Тем самым доходы таких компаний крайне зависимы от уровня ставки — чем она выше, тем больше процентный доход и наоборот.

USDT и USDC являются крупнейшими стейблкоинами на рынке с капитализацией в $169 млрд и $67,5 млрд соответственно. Большинство их резервов находится в краткосрочных государственных облигациях США со сроком погашения около 3 месяцев.

Согласно сайту Circle на 15 августа, их резервы в госбумагах насчитывают $57,4 млрд, преимущественно под 4,3% годовых. У Tether, по данным квартального отчета на 31 июля, в таких продуктах находится около $130 млрд, преимущественно с таким же сроком погашения (3 месяца), что относит их в разряд к тем же 4,3% годовых.

Это и является основным источником дохода для эмитентов. Например, за первое полугодие 2025 года Tether получила $3,1 млрд прибыли по инструментам регулярной доходности (облигации). Следуя этим цифрам несложно посчитать, сколько средств не получат эмитенты стейблкоинов USDT и USDC при снижении кредитной ставки.