Экономист Беляев: Центробанк искусственно занижал курс рубля к доллару

Текущее падение курса рубля к доллару и евро отчасти носит искусственный характер и в скором времени прекратится благодаря действиям Центробанка по прекращению торгов иностранной валютой на внутреннем рынке, либо ввиду других факторов. Тем не менее, общий «ползучий» тренд на ослабление национальной валюты РФ в ближайшие годы никуда не денется – это долгосрочная тенденция, связанная с около-депрессивным состоянием российской экономики в условиях высокой ключевой ставки. Об этом Общественной службе новостей рассказал член экспертного совета Института фондового рынка и управления, кандидат экономических наук Михаил Беляев.

Ранее, 27 ноября, Центробанк РФ установил официальный курс доллара на уровне 110 рублей – такой отметки валюта достигла впервые с марта 2022 года. Всего за ноябрь рубль потерял 8% по отношению к доллару. По данным рынка Форекс, российская валюта упала еще сильнее – до 114 рублей за доллар.

Ползучая депрессия

Как отмечает Михаил Беляев, курс любой национальной валюты определяется не «поверхностным спросом-предложением» и торговым балансом, а более «глубинным фактором» – общим состоянием экономики государства. Валюта живет не сама по себе, отдельно от экономических процессов, а напрямую их отражает, является индикатором всего, что происходит в экономике, подчеркнул специалист.

«Плюс 2% – это депрессия».

«И Центральный Банк, и Министерство экономического развития на будущий год прогнозируют нам темпы экономического роста 1,5-2%. Как нам сообщают, это означает, что экономика будет развиваться, но не такими высокими темпами. С точки зрения арифметики и ЦБ, это, может быть, и развитие, потому что цифра выше нуля. Но с точки зрения экономистов, которые изучали нормальную экономическую теорию – это депрессия. Плюс 2% – это депрессия. Причём нам ее прогнозируют и на 2025 год, и на 2026 год, — говорит специалист. — Все это «благодаря» высокой ключевой ставке, которая действует на экономику как смирительная рубашка, не давая ей возможности развиваться».

По словам эксперта, сейчас депрессии в российской экономике еще нет, однако, судя по всему, «мы в нее потихоньку вползаем», что в том числе отражается на курсе рубля по отношению к доллару. При этом он подчеркнул, что нынешнее ослабление рубля – это не укрепление доллара к рублю в результате какого-то экономического чуда в США, а снижение рубля к доллару ввиду около-депрессивного состояния экономики РФ.

Искусственное снижение

«Поэтому мы говорим, что рубль падает по отношению к доллару в ползучем варианте. И в ползучем варианте, как мы видим, он стал снижаться уже достаточно давно – пару месяцев, как он ползёт вниз. Он бы так и полз вниз, если бы у нас сейчас не было внебиржевого метода определения валютного курса. При всех нареканиях и при всех недостатках биржевой торговли, там есть одно преимущество – туда очень трудно вмешаться в результате торгов», — отметил Беляев.

Он пояснил, что повлиять на валютный курс при биржевых расчетах практически невозможно – валютные интервенции способны отклонить его на 5-10%, однако добиться реального изменения тенденции на снижение рубля попросту нереально ввиду фундаментального фактора депрессивного состояния экономики.

«У меня было сильнейшее впечатление, что Центробанк вручную занижал курс рубля по отношению к доллару».

«Теперь же курс у нас рассчитывается на основе внебиржевых сделок. Плюс, ещё привлекается какая-то дополнительная информация, о которой нам не говорили. Отсюда вывод, что курс, фактически, рассчитывается вручную. Понятно, что считают его машины, но делается это не рыночным методом, а каким-то расчётным путем, — говорит собеседник издания. — И поскольку Министерство финансов ратует за наполнение бюджета, в чем его можно понять, и одним из источников наполнения бюджета он видит экспортную выручку, которая растёт в числовом выражении при слабой национальной валюте, а ЦБ работает с Минфином и понимает, что ему нужно – у меня было сильнейшее впечатление, что Центробанк вручную занижал курс рубля по отношению к доллару. Никаких объективных экономических причин для того, чтобы рубль ежедневно терял по единице к доллару не было. Всякая трепотня насчёт налоговых периодов, каких-то там валютных выручек, ещё чего-то – это не более, чем ерунда».

Беляев заметил, что, хотя на бумаге ослабление нацвалюты и может быть выгодно для бюджета и импортеров – они могут демпинговать цены в долларах, получая ту же или даже большую выручку в рублях – на деле это ни к чему хорошему не ведет. Во-первых, многие расчеты на международном рынке давно ведутся в рублях, что вообще выводит вопрос курса доллара за рамки, а во-вторых, промышленности все равно нужно закупать импортное оборудование, цены на которое зависят именно от курса западных валют.

Будет ли коррекция

Снижение рубля к доллару, наблюдавшееся в последние месяцы, привело к тому, что рынок встревожился и принялся искать «защитный актив». Собственно, самый привычный для россиян защитный актив – это доллар, поэтому на него образовался повышенный спрос. Это, в свою очередь, стало еще одним фактором укрепления американской валюты к рублю, продолжает собеседник издания.

«Общий фактор депрессии экономики никто не убрал».

«Вот, собственно говоря, и причина того, почему рубль падает по отношению к доллару. Искусственная, совершенно, ситуация. При том, что монетарные власти сначала молчали, наблюдали, поскольку у них, как водится, все под контролем. Потом они высказали общие фразы, а Центральный банк заявил, что перестанет в рамках бюджетного правила закупать иностранную валюту, чем как бы снимет с нее спрос. Но он же таким образом коренную причину не затрагивает, — говорит Беляев. — Ну приостановят рост курса. Может быть, с помощью прекращения торгов, может быть, ещё с помощью чего-то действительно произойдет реальная коррекция. Пока все не сорвалось, слава Богу, в настоящую панику. Если сорвется – тогда может быть и 120, и 130 рублей за доллар. Такое мы видели уже не раз. Конечно, потом он откатит назад, на те же 105-107 рублей. Но это не означает, что после этого снова не начнётся ползучее падение рубля по отношению к доллару, потому что общий фактор депрессии экономики никто не убрал».

По словам эксперта, «ползучий тренд» на ослабление рубля никуда не денется до тех пор, пока российская экономика не начнет развиваться и повышать свою эффективность. А при нынешней ключевой ставке, сделать это она «просто не в состоянии», подчеркнул он.

«[В слабом рубле нет] ничего хорошего для экономики. Сильный – ничего хорошего, слабый – ничего хорошего. Нужно, чтобы рубль был на том уровне, который экономически обоснован, посчитать это. Я понимаю, что критики скажут: «А как вы посчитаете? А как вы определите?». Понятно, что точно это определить никто не может. Но в результате биржевых торгов, какими бы они ни были, есть хоть какое-то приближение к экономически обоснованному курсу. Конечно, считается, что в ручном варианте это можно было бы определить ещё точнее, чем в биржевом, потому что на биржевом тоже есть свои отклонения. Но это если ты будешь честно считать», — резюмировал экономист.

Ранее в разговоре с ОСН экономист Михаил Беляев заявил, что высокая ключевая ставка оставит экономику России «в руинах».